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今天有色金属商场暖意气氛较浓铜、铝、锌受供需两层利好支撑上扬，铅、锡、镍则因供需矛盾或微观压力承压震动。
沪铜主力合约高开85400元/吨，背面是海外铜矿出产中止的连锁反应：智利铜矿档次从2010年1.2%降至2025年0.8%，挖掘本钱飙升导致供给继续缩短。需求端更显微弱新能源轿车单车用铜83公斤（燃油车4倍），2025年全球销量或破3000万辆，仅此一项新增需求超20万吨；光伏新增596GW装机对应30万吨增量，AI服务器单台用铜1.36吨（传统服务器仅3-5公斤）更添新动能。花旗猜测伦铜将涨至14000美元，美联储降息预期与低库存一起助推铜价高位运转。
冰岛世纪铝业因设备毛病减产三分之二，South32受电力问题影响或关停Mozal铝厂，海外累计减产预期达58万吨，LME铝现货保持升水。国内需求旺季消费稳步推动，铝锭库存继续去库，叠加美联储降息概率97%的微观利好，今现铝或连续上涨。但需警觉房地产竣工面积同比下降15.3%的隐忧施工面积64.86亿平方米、新开工4.54亿平方米的继续萎缩，或对远期需求构成限制。
伦锌三连涨至3020美元/吨，国内压铸锌开工率微升0.64个百分点至54.63%。北方冬储敞开叠加新能源轿车产销亮眼9月全球新能源销量210万辆创纪录，我国产销同比均超23%，1-9月累计打破1120万辆。锌矿进口量同比升24.94%至50.54万吨，反映冶炼厂需求微弱。但需重视俄美接见会面僵局与原油制裁带来的微观危险。
铅市出现“原生铅紧、再生铅复产受制”的供需双弱格式，电瓶车新国标替换需求支撑消费，但轿车发动电池与海外订单疲软限制涨幅。锡市则面对“海外复产、国内检修完毕”的供给增量压力，传统消费电子需求疲软与新能源增量缺乏构成博弈。镍市更显承压印尼镍矿配额批阅加快，四季度供给估计明显地添加，不锈钢库存累积与新能源需求未现迸发性增加，导致镍价反弹承压。
在这场有色金属的价格盛宴中，铜铝锌凭仗供需利好领涨，铅锡镍则因供需矛盾或微观压力承压。商场参与者需紧盯美联储降息动态、海外矿山出产改变与国内需求数据，方能在这场“冰与火”的博弈中掌握先机。
